You are here

Home » Content

MOMENTUM ANOMALİSİ VE MOMENTUM ANOMALİSİNDE DEFTER DEĞERİ/PİYASA DEĞERİ ORANI, FİRMA BÜYÜKLÜĞÜ, FİYAT/KAZANÇ ORANI ETKİSİ

MOMENTUM ANOMALY AND BOOK-TO-MARKET RATIO, FIRM SIZE, PRICE-EARNING RATIO EFFECT IN MOMENTUM ANOMALY

Journal Name:

  • Kırklareli University Journal Of The Faculty Of Economics and Administrative Sciences

Publication Year:

  • 2017

Key Words:

Keywords (Original Language):

Author Name
Abstract (2. Language): 
Stock market anomalies are mispricing result from irrational investor behaviors. The purpose of the study is to investigate the existence of momentum anomaly and momentum investment strategy considering Book-to-Market ratio, Firm Size, and Price-Earning ratio effect in BIST 100 index during the period July 2008 to June 2015. Findings reveal the existence of momentum anomaly in 6, 9 and 12-month investment periods in BIST 100 Index. Findings show that momentum investment strategies, considering book-to-market ratio effect and price-earning ratio effect produce more abnormal return than momentum investment strategies alone in 3, 6, 9 and 12-month investment periods.
Bookmark/Search this post with
Abstract (Original Language): 
Hisse senedi piyasalarındaki anomaliler, rasyonel olmayan yatırımcı davranışlarından kaynaklanan hisse senetlerindeki yanlış fiyatlamalardır. Çalışmanın amacı, Temmuz 2008 - Haziran 2015 döneminde BIST 100 Endeksi kapsamında momentum anomalisinin geçerliliğini ve DD/PD Oranı, Firma Büyüklüğü, F/K oranı etkisini dikkate alan momentum yatırım stratejilerinin başarısını araştırmaktır. Bulgular, BIST 100 endeksi kapsamında momentum anomalisinin 6, 9 ve 12 aylık yatırım sürelerinde geçerli olduğunu, DD/PD oranı ve F/K oranı etkisini dikkate alan momentum yatırım stratejilerinin 3, 6, 9 ve 12 aylık yatırım sürelerinde momentum yatırım stratejisinin tek başına kullanımından daha fazla anormal getiri ürettiğini ortaya koymuştur.
FULL TEXT (PDF): 
PDF icon kazanc-orani-etkisi.pdf
  • 1
139
162
  • Turkish

REFERENCES

References: 

Aksu, M.H. - Önder, T. (2003) The Size and Book-To-Market Effects and Their Role as Risk Proxies in the Istanbul Stock Exchange, Working Paper, EFMA 2000 Athens; Koc University, Gratuate School of Business, 2000-04, İstanbul.
Balı, S. (2010). Momentum ve Zıtlık Stratejileri-Teori ve Uygulama, İkinci Baskı, Çatı Kitapları, İstanbul.
Banz, R.W. (1981). The Relationship Between return and Market Value Of Common Stock , Journal of Financial Economics, 9(1), http://www.business.unr.edu/faculty/liuc/files/BADM742 /Banz_sizeeffect_1980.pdf Erişim Tarihi: 12.05.2016.
Barak, O. (2008). İMKB’de Aşırı Reaksiyon Anomalisi ve Davranışsal Finans Modelleri Kapsamında Değerlendirilmesi, Gazi Üniversitesi İİBF Dergisi, 10 (1), 207-229.
Basu, S. (1977). Investment Porformance of Common Stocks in Relation to Their Price-Earnings Ratios: A Test of the Efficient Market Hypothesis, The Journal of Finance, 32 (3), http://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/j.1540-6261.1977.tb01979.x/ab... Erişim Tarihi: 30.06.2016.
Bildik, R. – Gülay, G. (2002). Profitability of Contrarian vs Momentum Strategies:Evidence from Istanbul Stock Exchange, EFMA 2002 London Meetings, https://papers.ssrn.com/sol3/papers2.cfm?abstract_id=315379 Erişim Tarihi: 02.10.2016.
Canbaş, S. – Yılmaz Kandır, S. – Erişmiş A. (2007). Hisse Senedi Verimini Etkileyen Bazı Şirket Özelliklerinin İMKB Şirketlerinde Test Edilmesi, Finans Politik & Ekonomik Yorumlar, 44 (512), 15-27.
Chan, L.K.C. – Yasushi, H. - Lakonishok, J. (1991). Fundamentals and Stock Returns in Japan, The Journal of Finance, 46(5) http://www.jstor.org/stable/2328571?seq=1#page_scan_tab_contents Erişim Tarihi: 30.03.2016.
Kırklareli Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi (ISSN: 2146-3417)
Yıl: 2017 – Cilt: 6 – Sayı: 1
159
Chan, L.K.C. - Jegadeesh, N. – Lakonishok J. (1996). Momentum Strategies, The Journal of Finance, 51(5), December, 1681-1713.
Cleary, S. - Doucette, D. – Schmitz, J. (2005). Industry Affects, Do Not Explain Momentum in Canadian Stock Returns, Investment Management and Financial Innovations, 2005 (2), 49-60.
Conrad, J. – Kaul, G. (1998). An Anatomy of Trading Strategies, Review of Financial Studies, 11 (3), July, 489-519.
Coşkun, E. - Çınar, Ö. (2014). Üç Faktör Varlık Fiyatlama Modelinin Geçerliliği: Borsa İstanbul’da Bir İnceleme, Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 28(4), 235-250.
Arslantürk Çöllü, D. (2015). Kesitsel Anomaliler ve Borsa İstanbul Üzerine Bir Araştırma, Siyasal Kitabevi, Ankara.
Doğukanlı, H. – Vural, H. - Ergün, B. (2012). Aşırı Tepki Hipotezi: Farklı Portföy Formasyon ve Test Süreleri Kullanarak İMKB’de Bir Araştırma, İMKB Dergisi, 13 (49), 1-17.
Doğukanlı, H. - Bolak, M. (2016). Borsa İstanbul’da Değer Priminin Varlığı, Kahramanmaraş Sütçü İmam Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 13 (1), http://www.sbd.ksu.edu.tr/article/view/5000187283/5000164827, Erişim Tarihi: 03.25.2016.
Eraslan, V. (2013). Fama and French Three-Factor Model: Evidence from Istanbul Stock Exchange, Business and Economics Research Journal, 4 (2), 11-22.
Erdoğan, M. – Elmas, B. (2010). Hisse Senedi Piyasalarında Görülen Anomaliler ve Bireysel Yatırımcı Üzerine Bir Araştırma, Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 14 (2), 21-33.
Ersoy, E. – Ünlü, J. (2013). Size, Book to Market Ratio and Momentum Strategies: Evidence From Istanbul Stock Exchange, International Journal of Economic Perspectives, 77 (3), September, 28-33.
Fama, E.F. - French, K.R. (1992). “The Cross-Section of Expected Stock Returns”, The Journal of Finance, 47 (2), http://www.bengrahaminvesting.ca/Research/Papers/French/The_Cross-Sectio..., Erişim Tarihi: 12.12.2015.
Fama, E. F. - French, K.R. (1995). Size and Book-to-Market Factors in Earnings and Returns, The Journal of Finance, 50(1), https://www.jstor.org/stable/2329241?seq=1#page_scan_tab_contents, Erişim Tarihi: 09.10.2015.
Fama, E.F. - French, K.R. (1998). Value Versus Growth: The International Evidence”, The Journal of Finance, 53 (6), https://faculty.fuqua.duke.edu/~charvey/Teaching/IntesaBci_2001/FF_Value... Erişim Tarihi: 18.12.2015.
Fama E.F. - French, K.R. (2012). Size, Value, and Momentum in International Stock Returns, Journal of Financial Economics, 105 (3), September, 457-472.
Kırklareli Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi (ISSN: 2146-3417)
Yıl: 2017 – Cilt: 6 – Sayı: 1
160
Foltice, B. – Langer, T. (2015). Profitable Momentum Trading Strategies for Individual Investors, Financial Markets and Portfolio Management, 29 (2), May, 85-113.
Gönenç, H. - Karan, M.B. (2003). Do Value Stocks Earn Higher Returns than Growth Stocks in an Emerging Market? Evidence from İstanbul Stock Exchange, Journal of International Financial Management & Accounting, 14 (1), 1-25.
Griffin, J.M. - Ji, X. – Spencer, J. (2005). Global Momentum Strategies:A Portfolio perspective”, The Journal of Portfolio Management, 31 (2), 23-39.
Gümüş, F. B.- Durmuşkaya, S. (2015). Vadeli İşlem Piyasalarında Haftanın Günleri Etkisi ve Tatil Anomalisinin Tespiti Üzerine Bir Analiz, Niğde Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 8 (1), 43-52.
Güngör, B. (2003). Finans Literatüründe anomali Kavramı ve Etkin Piyasalar Hipotezi, İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 7 (1-2), 99-128.
Hon, M. T. – Tonks, I. (2002). Momentum in the UK Stock Market, Journal of Multinational Financial Management, 13 (1), February, 43-70.
Horasan, M. (2008). Firma Büyüklüğünün Hisse Senedi Getirilerine Etkisi, Atatürk Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 11 (1), 2008 327-339.
İçke Turan, B. - Aytürk, Y. (2011). Fiyat-Kazanç Oranı Etkisinin Değer Yatırım Stratejileri Kapsamında Analizi: İMKB İçin Ampirik Bir Uygulama, Öneri, 9 (35), 103-115.
Jegadeesh, N.- Titman, S. (1993). Returns to Buying Winners and Selling Losers: Implications for Stock Market Efficiency, Journal of Finance, 48 (1), March, 65-91.
Jegadeesh, N. – Titman, S. (2001). Profitability of Momentum Strategies: An Evaluation of Alternative Explanations, The Journal of Finance, 56 (2), April, 699-720.
Kandır, S.Y. – İnan, H. (2011). Momentum Yatırım Stratejisinin Karlılığının İMKB’de Test Edilmesi, BDDK Bankacılık ve Finansal Piyasalar, 5 (2), 51-70.
Karan, M.B. (1996). Hisse Senetlerine Yapılan Yatırımların Fiyat/Kazanç Oranlarına Göre Değerlendirilmesi, İktisat İşletme ve Finans Dergisi, 11 (119), 26-35.
Karan, M. B. (2001). Yatırım Analizi ve Portföy Yönetimi, Birinci Baskı, Gazi Kitabevi, Ankara.
Lakonishok, J. – Shleifer, A. - Vishny, R.W. (1994). Contrarian Investment, Extrapolation and Risk, The Journal of Finance, 49 (5). https://www8.gsb.columbia.edu/sites/valueinvesting/files/files/CIER_0.pdf, Erişim Tarihi: 11.12.2015.
Lawrence, E.R. McCabe, G. – Prakash, A. J. (2007). Answering Financial Anomalies: Sentiment-Based Stock Pricing, The Journal of Behavioral Finance, 8 (3),
Kırklareli Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi (ISSN: 2146-3417)
Yıl: 2017 – Cilt: 6 – Sayı: 1
161
https://datapro.fiu.edu/campusedge/files/articles/prakasha111512433516.pdf Erişim Tarihi: 20.05.2016.
Lee, C.M.C – Swaminathan, B. (2000). Price Momentum and Trading Volume, The Journal of Finance, 55 (5), October, 2017-2069.
Moskowitz, T. J. – Grinblatt, M. (1999). Do Industries Explain Momentum?, The Journal of Finance, 54 (4), August, 1249-1290.
Nargeleçekenler, M. (2011). Hisse Senedi Fiyatları ve Fiyat/Kazanç Oranı İlişkisi: Panel Verilerle Sektörel Bir Analiz”, Business and Economics Research Journal, 2 (2), 165-184.
Okada, K. (2006). Size Effect Firm Size-New Relataionship With the Value Effect, Security Analysts Journal, 44 (7), https://www.saa.or.jp/english/publications/kengoOkada.pdf Erişim Tarihi: 05.03.2016.
O’Neal, E. (2000). Industry Momentum and Sector Mutual Funds, Financial Anaysts Journal, 56 (4), 37-49.
Özer, G.- Özcan, M. (2003). Firma Büyüklüğü Etkisi ve Etkinin Sürekliliği: İMKB’de Deneysel Bir Çalışma, Atatürk Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Dergisi, 17 (3-4), 147-162.
Reinganum, M.R. (1981). Misspecification of Capital Asset Pricing: Empirical Anomalies Based on Earnings’ Yields and Market Values, Journal of Financial Economics, 9 (1), http://www.sciencedirect.com/science/article/pii/0304405X81900192 Erişim Tarihi: 01.06.2016.
Reinganum, M.R. (1982). A Direct Test of Roll’s Conjecture on the Firm Size Effect, The Journal of Finance, 7(1), http://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/j.15406261.1982. tb01093.x/full%20 Erişim Tarihi: 15.12.2015.
Rosenberg, B. - Reid, K. – Lanstein R. (1985). Persuasive evidence of market Inefficiency, Journal of Portfolio Management, 11, 9-17
Rouwenhorst, K.G. (1998). International Momentum Strategies, The Journal of Finance, 53 (1), February, 267-284.
Rouwenhorst, K.G. (1999). Local Return Factors and Turnover in Emerging Stock Markets, The Journal of Finance, 54 (4), http://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/0022-1082.00151/abstract Erişim Tarihi: 30.05.2016.
Taner, T. - Kayalıdere, K. (2002). 1995-2000 Döneminde İMKB’de Anomali Araştırması, Yönetim ve Ekonomi, 9 (1), http://dergipark.ulakbim.gov.tr/yonveek/article/view/5000069030/ 5000063934 Erişim Tarihi: 28.04.2016.
Tunçel, A.K. (2013). Aşırı Tepki Hipotezinin Test Edilmesi: Borsa İstanbul Örneği, Uludağ Üniversitesi İktisadi ve İdari bilimler Fakültesi Dergisi, 32 (2), 113-122.
Kırklareli Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi (ISSN: 2146-3417)
Yıl: 2017 – Cilt: 6 – Sayı: 1
162
Wang, D. (2008). Are Anomalies Still Anomalous? An Examintion of Momentum Strategies in Four Financial Markets, IESE Business Scholl Working Paper, WP-775, December.
Yıldırım, N. (2004). “Firma Büyüklüğü ve Defter Değeri-Piyasa Değeri Etkileri: İMKB Örneği”, İMKB Dergisi, 8 (31), 1-19.

Thank you for copying data from http://www.arastirmax.com