THE IMPACT OF OWNERSHIP STRUCTURE ON THE FINANCING
DECISIONS: EVIDENCE FROM BIST ENERGY COMPANIES
Journal Name:
- Dokuz Eylül Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi
Keywords (Original Language):
Author Name | University of Author | Faculty of Author |
---|---|---|
Abstract (2. Language):
Following Modigliani and Miller (1958) finance literature widely analyzed how
the firm chooses its optimal capital structure based on bankruptcy costs, agency costs,
information asymmetries and tax. The aim of this paper is to analyze the factors that affect
the capital structure of the companies that are traded in Borsa Istanbul and with the main
area of activity is energy for the period 2008 and 2012. For this reason, profitability,
collateral value, growth, non-debt tax shield, uniqueness and besides the impact of
ownership structure are analyzed as determinants of financial leverage through the use of
panel regression analysis. According to the results of the analyses, the ownership structure,
that is proxied by the share of the biggest shareholder and free float rate, has significant
effects on financial leverage and moreover collateral value, non-debt tax shield and firm
size has positive, uniqueness and profitability ratio has negative effects on the debts of the
company.
Bookmark/Search this post with
Abstract (Original Language):
Modigliani ve Miller’dan (1958) sonra iflas maliyeti, temsilci maliyetleri, bilgi
farklılıkları ve vergi konularına dayanarak firmaların optimal sermaye yapısını ne şekilde
oluşturacakları finans literatüründe çokça incelenmiştir. Bu çalışmada da amaç, 2008-
2012 yıllarında Borsa İstanbul’da işlem gören ve faaliyet konusu enerji olan firmaların
sermaye yapısına etki eden faktörleri incelemektir. Bu amaçla finansal kaldıracın açıklayıcı
değişkenleri olarak karlılık, teminat değeri, büyüme, borç dışı vergi kalkanı, firmanın
farklılığı ve bunların yanında ortaklık yapısı özelliklerinin etkisi panel regresyon yöntemi
ile incelenmiştir. Çalışmanın sonuçlarına göre en büyük hissedar payı ve halka açıklık
oranı ile ölçülen ortaklık yapısının finansal kaldıraç üzerinde dikkate değer bir etkisi
olduğu, bunun yanında teminat değeri, borç dışı vergi kalkanı ve firma büyüklüğünün
borçları pozitif yönde etkilerken, firma farklılığı ve karlılık oranının borçların kullanımında
azalmaya neden olduğu görülmüştür.
FULL TEXT (PDF):
- 1