Journal Name:
- İstanbul Üniversitesi Maliye Araştırma Merkezi Konferansları Dergisi
| Author Name | University of Author | Faculty of Author |
|---|---|---|
Abstract (2. Language):
The aim of this paper is to explore the determinants of currency crises and to illustrate the dynamic behaviour of the fundamental macroeconomic variables in a small open economy under a peg regime. The mainstream models in currency crises literature are not sufficiently available to explain the recent Turkish currency crisis observed in 2001. Turkey was successful to fix domestic credit at the same time with a crawling peg regime in order to achieve price stability. Furthermore, the political preferences were also in favour of continuing the program. Though these facts, the peg collapsed by a speculative attack. Depending on these issues, in our model, which uses a Keynesian framework augmented with a speculative foreign exchange market, it has been focused on the fundamental macroeconomic relationship between budget and trade deficits. Our theoretical model and the simulation results indicate that whether the deficit is financed by monetisation or domestic borrowing, persisting budget deficits cause the peg system to collapse. Overborrowing problems and deterioating balance sheets also play an important role on the unsustainability of the peg regime.
Bookmark/Search this post with
Abstract (Original Language):
Bu çalışmanın amacı,sabit kur rejimi altında temel makroekonomik değişkenlerin dinamik davranışını analiz ederek, açık ekonomilerde döviz krizlerinin nedenlerini araştırmaktır. Döviz krizleri literatüründeki ana akım modeller incelendiğinde Türkiye 20001 krizini en iyi açıklayan modellerin üçüncü nesil modeller olduğu görülmektedir. Türkiye parasal tabandaki değişmeleri para kurulu benzeri bir sistemle dış varlıklardaki değişikliklere bağlamış ve ikinci nesil modellerin iddia ettiği gibi politik tercihler de programın sonlanması yönünde olmamıştır. Bu özelliklere rağmen program bir spekülatif atakla son bulmuştur. Çalışmada spekülatif döviz piyasası ile genişletilmiş Keynesyen bir model oluşturulmuş ve bu teorik modele dayanarak elde edilen simülasyon sonuçlarında üçüncü nesil modellerin işaret ettiği gibi, 2001 krizinde aşırı borçlanma problemleri, bilanço etkisi gibi sorunların bütçe açıklarından daha önemli rol oynadığı yönündedir.
FULL TEXT (PDF):
- 1
205-225