Buradasınız

1990-2012 YILLARI ARASINDA GERÇEKLEŞEN BEKLENMEDİK OLAYLARIN TÜRKİYE’DE DOLAR KUR FİYATINA ETKİLERİ

THE EFFECTS OF UNEXPECTED EVENTS BETWEEN 1990-2012 ON DOLAR SELLING PRICE IN TURKEY

Journal Name:

Publication Year:

DOI: 
http://dx.doi.org/10.11611/JMER174
Abstract (2. Language): 
Expectations regarding the economical and political changes affect directly dollar selling prices. In the finance literature, many studies reveal the relationship between unexpected events and stock prices. However a few studies investigate such a relationship between unexpected events and dollar selling prices in Turkey. This study aims to explain the effect of unexpected events on dollar selling prices in Turkey, for the period 1990-2012 which starts with the ‘The invasion of Kuwait-2/8/1990”and ends with ‘Upgrading of Turkey’s credit rate by Fitch-6/11/2012’. In order to explain the relationship, event study methodology proposed by MacKinley (1997) is used.The data has been analyzed by two different normal return calculation methods: Constant mean return model (CMR), Mean adjusted return model (MAR). According to both calculation methods, in the most of the post-period days the results are statistically significant. The importance of this study is to show whether significant abnormal returns exist around unexpected events which may lead for the position of the investors.
Abstract (Original Language): 
Ekonomik ve politik gelişmelere ilişkin beklentiler, dolar kur fiyatını doğrudan etkilemektedir. Finans literatüründe, birçok çalışma beklenmedik olayların hisse senedi fiyatlarını etkisini incelemektedir. Ancak Türkiye’de beklenmedik olayların dolarkur fiyatlarına etkisini inceleyen sınırlı sayıda çalışma bulunmaktadır. Bu çalışmanın amacı, 1990-2012 yılları arasında, 2/8/1990 tarihli Kuveyt’in işgali ile başlayıp 6/11/2012 Fitch’in Türkiye’nin kredi notunu arttırması ile sonlanan, beklenmedik olayların Türkiye’de dolar kur fiyatına etkilerini açıklamaktır. Değişkenler arasındaki ilişkiyi incelemek amacıyla, MacKinley (1997) tarafından önerilen olay çalışması yöntemi kullanılmıştır. Elde edilen very iki farklı şekilde analiz edilmiştir: sabit-ortalama getiri modeli (Constant mean return model (CMR)), ortalama-düzeltilmiş getirimodeli (Mean adjusted return model (MAR)). Her iki hesaplama yöntemine göre, özellikle olay sonrası dönemde sonuçlar istatistiki olarak anlamlıdır. Çalışmanın önemi, beklenmedik olayların etrafındaki günlerde anlamlı anormal getirinin olup olmadığını göstererek yatırımcıların alacakları pozisyonlarda yol göstermektir.
48
62

JEL Codes:

REFERENCES

References: 

Abadie, A. and Gardeazabal, J. (2003) “ The Economic Cost of Conflict: A Case Study of the Basque Country”, American Economic Review, 93:113-132.
Akıncı, Ö., Çulha, O. Y., Özlale, Ü. and Şahinbeyoğlu, G. (2005) “The Effectiveness of Foreign Exchange Interventions for the Turkish Economy: A Post Crisis Period Analysis”, TCMB Research Department Working Paper, No:05/06, February.
BBC News, http://news.bbc.co.uk/2/hi/europe/3222608.stm, (05.11.2012)
Brown, S. J. and Warner, J.B. (1980) “Measuring Security Price Performance”, Journal of Financial Economics”, 8: 205-258.
Brown, S.J. and Warner, J.B. (1985) “Using Daily Stock Returns – The Case of Event Studies”, Journal of Financial Economics, 14:3-31.
Chen, A. H. and Siems T.F. (2004) “ The Effects of Terrorism on Global Capital Markets”, European Journal of Political Economy, 20(2):349-366.
CNN Türk Ekonomi,http://www.cnnturk.com/2012/ekonomi/11/05/fitch.turkiyenin.notunu.yukseltti /683265.0/index.html (05.11.2012)
Earthquake-Report.com, http://earthquake-report.com/2011/10/23/very-strong-dangerous-earthquake..., (05.11.2012)
Event Study Tools, http://www.eventstudytools.com (05.11.2012)
Fama, E. F. (1970), “Efficient Capital Markets: A Review Theory and Empirical Work”, Journal of Finance, 25: 338-417.
Yönetim ve Ekonomi Araştırmaları Dergisi – Sayı:21 (2013) - Doi: http://dx.doi.org/10.11611/JMER174
62
Global Research in International Affairs, http://www.gloria-center.org/2011/12/turkey%E2%80%99s-september-12-2010-..., (05.11.2012)
http://www.ekodialog.com/Konular/1994_krizi.html (05.11.2012)
Hurriyet Daily News, http://www.hurriyet.com.tr/english/turkey/9205143.asp (05.11.2012)
Hurriyet Gundem, http://www.hurriyet.com.tr/gundem/9532066.asp?gid=229&sz=99963, (05.11. 2012)
International Recovery Plaform, http://www.recoveryplatform.org/countries_and_disasters/ disaster/26/marmara_earthquake_1999 (05.11.2012)
Kirkulak, B. and Demirkaplan, Ö. (2008) “Stock Price Reactions to Merger Announcements: Evidence from İstanbul Stock Exchange” Muhan Business Conference, 1-11.
Kjartansdottir, B. (2009) “An Event Study of Insider Trading on the Iceland Stock Exchange” Master’s Thesis in Finance Stockholm School of Economics.
Kwok, C.C.Y. and Brooks L.D. (1990) “Examining Event Study Methodologies in Foreign Exchange Markets”, Journal of International Business Studies, 21:189-224.
MacKinlay, A.C. (1997) “Event studies in Economics and Finance”, Journal of Economic Literature, 35: 13–39.
Mandacı, E. P. (2003) “İMKB’de Genel Seçimler Öncesi ve Sonrasında Anormal Fiyat Hareketleri”, İMKB Dergisi, 7(27):1-16.
Mutan, O. C. and Topcu, A. (2009) “Türkiye’de Hisse Senedi Piyasası’nın 1990-2009 Tarihleri Arasında Yaşanan Beklenmedik Olaylara Tepkisi”, SPK, Araştırma Dairesi, 1-19.
National Archives, http://www.archives.gov/research/alic/reference/terrorism-links.html (05.11.2012)
The New York Times, http://www.nytimes.com/2008/09/15/business/15lehman.html?pagewanted =all&_r=0, (05.11.2012)
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, http://www.tcmb.gov.tr/ (12.11.2012)
Uluslararası Politika Akademisi, http://politikaakademisi.org/1-mart-tezkeresinin-turk-dis-politikasina-e... (05.11.2012)
Ural, M. Acar and Balaylar, N. (2008), “Türk Bankacılık Sektöründe Konsolidasyonların Hisse Senedi Getirileri Üzerine Etkilerinin Analizi”, Finans, Politik & EkonomikYorumlar, 45(524):15–28.
Worthington, A. and Valadkhani, A. (2004) “Measuring the Impact of Natural Disasters on Capital Markets: An Empirical Application Using Intervention Analysis”, Applied Economics, 36:2177-2186.

Thank you for copying data from http://www.arastirmax.com