You are here

Bileşik Öncü Göstergeler ve Borsa Endeksi İlişkisinin Uluslararası Boyutta İncelenmesine Yönelik Bir Araştırma

The Investigation of Relationship Between Composite Leading Indicators and Stock Exchange Index in an International Dimension

Journal Name:

Publication Year:

Abstract (2. Language): 
The aim of this study is to investigate the relationship between stock exchange index and composite leading indicators in an international dimension. Composite leading indicators is used to estimate the economy’s futures direction and accepted as a reference index by many countries. In this study, the relationship of composite leading indicators and stock exchange index is investigated in nine European Countries (England, Spain, Netherlands, Italy, Germany, France, Belgium, Austria, Turkey), five Asian Countries (Korea, Japan, Indonesia, India, China) and for Americas (USA, Canada, Mexico, Brazil). Research data is based on monthly data covering the period 2000:01-2010:12. In this study in assessing the relationships between these variables, time series analysis, panel data and panel cointegration analysis were used. Results of the analysis show that composite leading indicators have a significant effect on the stock market index in all countries except Germany and in all continents and these two variables associated with in long-term.
Abstract (Original Language): 
Bu çalışmanın amacı bileşik öncü göstergeler ve borsa endeksi ilişkisinin uluslararası boyutta incelenmesidir. Bileşik öncü göstergeler ekonominin gelecekteki yönünün tahmininde kullanılan ve birçok ülke tarafından referans kabul edilen bir endekstir. Çalışmada dokuz Avrupa ülkesi (İngiltere, İspanya, Hollanda, İtalya, Almanya, Fransa, Belçika, Avusturya, Türkiye), beş Asya ülkesi (Kore, Japonya, Endonezya, Hindistan, Çin), dört Amerika Kıtası ülkesi (ABD, Kanada, Meksika, Brezilya) olmak üzere on sekiz ülkede bileşik öncü göstergelerle menkul kıymet borsası endeksleri arasındaki ilişki araştırılacaktır. Araştırma verileri 2000:01–2010:12 yıllarını kapsayan aylık verilere dayanmaktadır. Çalışmada söz konusu değişkenler arasındaki ilişkilerin incelenmesinde zaman serisi analizi, panel veri ve panel eşbütünleşme analizleri kullanılmıştır. Analiz sonuçları, Almanya hariç tüm ülkelerde ve tüm kıtalarda bileşik öncü göstergelerin borsa endeksi üzerinde anlamlı bir etkisinin olduğunu ve bu iki değişkenin uzun dönemde ilişkili olduklarını göstermektedir.
1-27

JEL Codes:

REFERENCES

References: 

Abugri, B.A. (2008), “Empirical Relationship Between Macroeconomic
Volatility and Stock Returns: Evidence from Latin American Markets”,
International Review of Financial Analysis, 17, pp. 396-410
Aggarwal, R. (1981), “Exchange Rates and Stock Prices: A Study of U.S.
Capital Market Under Flaoting Exchange Rates”, Akron Business and Economic
Review, 12, pp. 7-12
Albeni, M., Y. Demir (2005), “Makroekonomik Göstergelerin Mali Sektör
Hisse Senedi Fiyatlarına Etkisi (İMKB Uygulamalı)”, Muğla Üniversitesi SBE
Dergisi, 14, ss.1-18
Altay, E. (2003), “The Effect of Macroeconomic Factors on Asset Returns:
A Comparative Analysis of the German and Turkish Stock Markets in an APT
Gülhan-Kaya-Güngör/Bileşik Öncü...
18
Framework”, Marmara Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 6(23),
ss. 217-237
Barrows, C.W., A. Naka (1994), “Use of Macroeconomic Variables to
Evaluate Selected Hospitality Stock Returns in the US.”, International Journal
of Hospitality Management”, 13(2), pp. 119-128
Bilson, C.M., T.J. Brailsford, V.J. Hooper (2001), “Selecting
Macroeconomic Variables as Explanatory of Emerging Stock Market Returns”,
Pacific – Basin Finnace Journal, 9(4), pp. 401-426
Black, A., P. Fraser, N. Groenewold (2003), “U.S. Stock Prices and
Fundamental”, International Review of Economics and Finance, 12, pp. 345-
367
Boztosun, D. (2010), “İMKB’de İşlem Gören Banka Hisse Senetleri
Getirileri ile Makroekonomik Faktörler Arasındaki İlişkinin Analizi”, Üçüncü
Sektör Kooperatifçilik, 45(4), ss. 39-53
Chen, S.S. (2009), “Predicting The Bear Stock Market: Macroeconomics
Variables As Leading İndicators”, Journal of Banking & Finance, 33, pp. 211-
223
Chen, M.H., W.G. Kim, H.J. Kim (2005), “The Impact of Macroeconomic
and Non-Macroeconomic Forces on Hotel Stock Returns”, International
Journal of Hospitality Management, 24, pp. 243-258
Cihangir, M., T. Kandemir (2010), “Finansal Kriz Dönemlerinde Hisse
Senetleri Getirilerini Etkileyen Makroekonomik Faktörlerin Arbitraj
Fiyatlandırma Modelli Aracılığıyla Saptanmasına Yönelik Bir Çalışma”
Süleyman Demirel üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi,
15(1), ss.257-296
Cook, T., T. Hahn (1988), “The Information Content of Discount Rate
Announcements and Their Effect on Market Interest Rates”, Journal of Money,
Credit, and Banking, 20(2), pp: 167–180.
Demir, Y., G.G. Yağcılar (2009), “İMKB’de İşlem Gören Banka Hisse
Senetlerinin Getirilerini Etkileyen Faktörlerin Arbitraj Fiyatlama Modeli İle
Belirlenmesi”, Alanya İşletme Fakültesi Dergisi, 1(2), ss. 36-51
Erdem, C., C.K. Arslan, M.S. Erdem (2005), “ Effect of Macroeconomics
Variables on Istanbul Stock Exchange Indexes”, Applied Financial Economics,
15, pp. 987-994
Dokuz Eylül Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi,
Cilt:27, Sayı:1, Yıl:2012, ss.1-27.
19
Fama, E.F. (1990), “Stock Returns, Expected Returns, and Real Activity”,
The Journal of Finance, 45(4), pp.1089-1108
Gay, R.D., Jr. Nova (2008), “Effect of Macroeconomics Variables on Stock
Market Returns for Four Emerging Economies: Brazil, Russia, India and
China”, International Business & Economics Researc Journal”, 7(3), pp. 1-8
Gjerde, O., F. Saettem (1999), “Causal Relations Among Stock Returns and
Macroeconomics Variables in a Small Open Economy”, Journal of
International Financial Markets, Institutions and Money, 9(1), pp. 61-74
Granger, C.W.J. and Newbold, P. (1974) “Spurious Regressions in
Econometrics”, Journal of Econometrics, 2, pp. 111–120
Hacıhasanoğlu, E., U. Soytaş (2010) “Bileşik Öncü Gösterge ve Sektörel
Endeksler Arasındaki İlişki” 14. Ulusal Finans Sempozyumu Bildiriler Kitabı,
Konya, 3-6 Kasım 2010, ss.225-234
Karamustafa, O., A. Karakaya (2004), “Enflasyonun Borsa Performansı
Üzerindeki Etkisi”, Kocaeli Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Dergisi, 7(1),
ss. 23-35
Kim, K. (2003), “Dollar Exchange Rate and Stock Price: Evidence from
Multivariate Cointegration and Error Correction Model”, Review of Financial
Economics, 12(3), pp. 301-313
Mookerje, R., Q. Yu (1997), “Macroeconomics Variables and Stock Prices
in a Small Open Economy: The Case of Singapore”, Pacific – Basin Finnace
Journal, 5(3), pp. 377-388
Morelli, D. (2002), “The Relationship Between Conditional Stock Market
Volatility and Conditional Macroeconomic Volatility Empirical Evidence Based
on UK Data”, International Review of Financial Analysis, 11, pp. 101-110
Smirlock, M., J. Yawitz (1985), “Asset Returns, Discount Rate Changes,
and Market Efficiency”, Journal of Finance, 40(4), pp: 1141–1158.
Solnik, B. (1987), “Using Financial Prices to Test Exchange Rate Models:
A Note”, Journal of Finance, 42, pp. 141-149
Tsouma, E. (2009), “Stock Returns and Economic Activity in Mature and
Emerging Markets”, The Quarterly Review of Economics and Finance, 49, pp.
668-685
Gülhan-Kaya-Güngör/Bileşik Öncü...
20
Tunalı, H., (2010), “The Analysis of Relationships between
Macroeconomic Factors and Stock Returns: Evidence from Turkey Using VAR
Model”, International Research Journal of Finance and Economics, 57, 169-
182
Wongbangpo, P., S. Sharma (2002), “Stock Market and Macroeconomic
Fundamental Dynamic Interactions: ASEA-5 Countries” Journal of Asian
Economics, 13, pp. 27-51
Yılmaz, Ö., B. Güngör, V. Kaya (2006), “Hisse Senedi Fiyatları ve
Makroekonomik Değişkenler Arasındaki Eşbütünleşme ve Nedensellik”, İMKB
Dergisi, 9(34), ss.1-16
ERCAN, M.,
http://www.radikal.com.tr/Radikal.aspx?aType=RadikalYazar&ArticleID=9323
72
OECD (2008), “OECD System of Copmposite Leading Indicators”,
http://www.oecd.org/dataoecd/26/39/41629509.pdf, pp, 1-18 (29.07.2011)
http://www.oecd.org
http://www.tcmb.gov.tr
http://www.tuik.gov.tr

Thank you for copying data from http://www.arastirmax.com